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德拉吉的“告别礼物”对英镑兑欧元的影响中性

周四英镑兑欧元先是大涨86点子左右,创下近3个月高点。但涨势转瞬即逝,几个小时后即将涨幅回吐殆尽。这样“华丽”的转身突显出欧洲央行新推出的爆炸式举措对欧元并非致命打击,也强调了英镑仍然承受着来自脱欧的如山压力。

走出这样行情的并不只有欧元。比如,欧洲银行股就走了一个来回。在欧洲央行表示降息并重启量化宽松之前,欧洲的银行股就先于市场冲高,之后也是迅速回落至日内低点。STOXX的银行板块最终只上涨0.1%。

从很多方面看,市场相当准确地预测到了这种矛盾。首先,银行股在前几天就已上涨,反映出对于“震慑人心”政策决议的期待降低。其次,隔夜利率市场继续计入某种形式的宽松,但宽松的程度令人生疑。最后,央行下调存款利率10个基点也接近于市场的最低期待。欧洲央行行长德拉吉在周四下午将央行的一揽子措施描绘为“足够”,而投资者似乎与欧洲央行的看法一致,即暗示央行执委会开始认为“非传统举措”的效力正接近于极限。与前一轮计划相比,央行对每月购买200亿欧元资产的新计划做出了微调,即为新的负利率引入“分级”,并构成新的关键条件。“分级”层面能够免除很大一部分银行的存款储备金利息。

事实上,从所谓的核心与外围欧元区主权国家利率集体反弹可以看出,即使有迹象显示投资者预测今后量化宽松的规模放大,但任何新宣布的量化宽松对有些人来说都算是小小的意外。

总之,英镑兑欧元在周四的走势与其说是对英镑本身弱势的反映,不如说是对相对温和的欧洲央行决策的反应。另一方面,即使议会休会,英镑来自脱欧的压力依然居高不下。贝尔法斯特法院最近继续站在英国政府这边,这次判决无协议脱欧不会违反《贝尔法斯特协议》。英国政府如议员所请公布了无协议计划,并且计划的内容比首相之前所暗示更加严肃。总之,市场厌恶的、反对党似乎犹豫的提前大选今年仍然有可能上演。仅靠欧洲央行政策,英镑还是难以将8月低点以来4%的涨幅进行延伸。

欧元/英镑日图


来源: FOREX.com

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