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经济衰退忧虑利好避险资产,美元/日元或下看107.80下方

在晚些时候美国公布零售销售数据之前,全球债券殖利率与股市再度下滑。隔夜来自新西兰与中国(5月工业增加值年率仅上涨5.0%,预期为上涨5.4%)的疲弱数据,进一步推升对全球经济增长的关切。所以,利率预期继续下降,并且投资者蜂拥而入债券避险,导致殖利率扩大下跌。黄金随后突破,如果美国零售销售月率不及预期的上涨0.7%(核心上涨0.5%),则此贵金属可望扩大涨势。在黄金业已上涨的背景下,我们还是预期美元/日元进一步走弱。
周一的时候我指出,美元/日元空头伺机而动,即使当时此货币对在前一周暴跌后展开小级别回升。在美国总统决定取消对墨西哥进口商品征税之后,包括美元/日元在内的风险资产得到不错的支撑。尽管如此,我们还是看跌此货币对并指出,“当墨西哥消化消化后,我们预测美元/日元很可能将扩大跌幅,并追随美-日债券殖利率差收窄的走向 – 特别是如果周三的美国CPI没有意外好于悲观预期的话”。不过,尽管CPI确实不及预期,美元却没有即刻下跌。事实上,它兑一些货币还有所上涨。但包括瑞郎、日元在内的表面避险货币与黄金在内的大宗商品悉数继续受到青睐。
上述资产有一些共同点:低回报率、零回报率甚至负回报率。由于美国降息预期继续升温,无息收入的黄金得以大放异彩并于今天创下年内新高点。对疲弱成长与低迷通胀的关切刺激了这样的预期,即美联储等主要央行的货币政策将保持在极度宽松的水平,甚至维持的时间长于之前的预期。这样的想法利好所有这些回报率较低的资产,特别是在冒险情绪退避三舍的环境当中。
来看美元/日元。由于未能守住上周高点108.20,此货币对本周周线已转阴。这样的走势正是我们在周一所说的观点:“我们其实是在等其失守上周高点108.60一线。”既然已然失守,阻力较小的方向再度明确指向走低,后市下个目标在上周低点107.80下方,终极目标在1月低点104.90下方低点。
但若美元/日元确实意外反弹,则阻力在109.00-109.15区域附近,如果最终告破,上述看跌前景很可能落空。美元多头希望最好得到今天的零售销售报告的助力。

来源: TradingView and FOREX.com

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