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本周展望:市场消化非农并关注美国CPI和加拿大央行决议

交易员本周将对最新的美国就业数据做出更理智的评估。这份复杂偏好的报告促使美元反弹,与此同时黄金与股市下跌。交易员还将迎来包括美国CPI在内的大量宏观经济数据,以及加拿大央行利率决议。然后是月底的欧洲央行与FOMC会议。

非农就业好于预期降低了减息50个基点的预期

上周五公布的美国6月非农就业报告表现良好,即使薪资增长略微不及预期。美元扩大反弹,而黄金与股市下跌。降息50个基点的几率下跌至区区2.8%,但降息25个基点的几率却上升至97.2%。交易员因此完全计入月底降息,但几乎肯定将不会减息50个基点。

但市场评论员对7月降息仍有疑惑之处,现在思考的是就业增长的反弹是否降低了7月减息的必要性,特别是在美中恢复贸易谈判的背景下。我们没有这样的疑惑,但现在很大程度将取决于本周的CPI数据和本月晚些时候的欧洲央行会议。如果欧洲央行在7月25日意外选择降息,则美联储可能跟风,无论在这期间美国的数据是否进一步改善。

外汇交易员本周必须关注的事件如下:

周一:

最新的5月德国贸易与工业产出数据将于周一揭晓。4月工业产出骤降1.9%,并且过去11个月有8个月的表现不及预期。由于最新的欧元区制造业PMI在贸易、脱欧和经济关切中保持低迷,我们认为德国工业产出不会迅速复元。

当天我们还将迎来更具前瞻性的数据,即Sentix投资者信心 – 对约2800名投资者和分析师的问卷,要求其对欧元区半年经济前景做出相对评分。2017年末,该指数达到34.0的峰值,随后的2018年全年持续大幅下降,并于2019年跌破零 – 表明悲观情绪渐浓。虽然间或好于预期,该指数今年过去6个月有5个月低于零,其中最新读数报在-3.3,暗示投资者仍然不看好欧元区成长。如果这次继续恶化,欧元以及欧元/美元可能扩大上周五的跌势。

周二:

周二没有任何重大数据,但有多个美联储官员的讲话可能给美元带来一些涟漪。我们将迎来美联储主席和FOMC成员James Bullard、Randal Quarles的讲话。这可能是我们第一次听到美联储对最新就业和薪资数据的反馈。

周三:

周三将有大量宏观事件揭晓。英国方面有月度GDP、建筑业产出和制造业产出。这些报告上次的数字悉数显著下跌,而从最新的PMI数据判断,我们认为难有大幅度的反弹。如果新出现一组糟糕的数据可能进一步增强英镑的下行压力,但英镑走弱有望帮助FTSE继续跑赢其欧洲对手。我们还要提数据疲弱的原因吗?是的,就是所谓的脱欧。

除了英国,欧元区的第二和第三大经济体法国与意大利也将发布工业产出数据。所以,欧元/英镑在周三早上可能有所震荡。

下午的焦点将转向北美。首先是加拿大的央行利率决议。多次加息后加拿大央行在过去的6次会议上都维持利率在1.75%不变,并且分析师预测其在周三会议上连续第7个次按兵不动。

今年迄今,加元一直是最强的主要货币。继今年前两个月下跌后,加拿大Ivey PMI迅速回升至50一线中轨,暗示在全球其它国家经济增长放慢之际,加拿大的经济增长保持稳健。今年推高加元的另一基本面因素是由于OPEC试图收紧供应而急涨的油价。但加元走强的最重要因素是加拿大央行自己。在2017年和2018年5次加息之后,加拿大央行的立场现已转向中立。这本身并不是利多催化剂,但在当前环境中,中性的央行政策即是新的强硬姿态。加拿大央行仍有可能在今年四季度或2020年一季度降息,但相对美联储或欧洲央行这样的主要央行,加拿大央行的利率前景相对利好加元。

周三晚些时候我们将迎来FOMC会议记录及更多美联储官员讲话 – 这次是Silvana Tenreyro,还有James Bullard的第二次讲话。所以,美元/加元在下午的走势可能引人瞩目。

周四:

周四的重要数据毫无疑问将是美国6CPI。过去几年里,通胀一直低迷。放置到紧张的贸易局势侵蚀信心的环境中,增加了降息的呼声。由于上周五的薪资数据表明薪资增长无力,通胀压力目前很低。但CPI还是有可能出人意料。

周五:

本周最后一天,我们首先将迎来中国贸易报告。这些报告应可披露美国关税对中国企业的破坏程度。在欧元区,周五的关键数据发布将是工业产出。由于欧元区PMI指向制造业的经济活动乏力,很遗憾我们无法看到曙光。北美方面只有包括生产者物价指数在内的几个次级美国宏观数据值得期待。

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