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殖利率曲线倒挂&道琼斯交通运输指数预忧

2年期与10年期债券殖利率曲线在前个时段倒挂,将恐慌情绪传导到全市场。投资者抛弃股市等风险资产,转而进入债券、黄金和日元等避险资产,导致道指收低800点,跌破200天均线。

曲线倒挂之所以能造成如此巨大的影响,是因为其被视为经济衰退的清晰信号。前7次衰退,包括“大衰退”到来前,殖利率曲线都倒挂。

每次倒挂发生在前衰退之前,但不是每次倒挂都导向衰退。同时,美中贸易紧张局势、脱欧、意大利政局、亚洲地缘政治都令投资者担心不已。

今天早盘,恐慌情绪已经缓解;在昨天的暴跌之后投资者逢低买入,并且道指期货上涨、收复部分失地。但由于上涨缺少好的理由,所以今天的反弹更可能是“死猫弹”而不是因为风险情绪的变化带来的具有重大意义的上涨。

道琼斯交通运输指数暗示后市还有下跌空间

事实上,无人真正知晓市场接下来会怎么走。但市场发出的信号并不友善,甚至可以说相当值得警惕。除了曲线倒挂,道琼斯交通运输指数同样呈现承压信号。该指数目前相较4月高点下跌11.5%,而道指的跌幅仅有6.8%。

展望后市

接下来将要揭晓美国零售销售数据,据预测月率稳健上扬0.3%。在当前经济放慢关切的环境中,如果数据意外向坏,可能导致美国股指期货迅速回吐今天早上的涨幅。


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